能源碳排放主要有幾大來源，分別是發電碳排放、工業（化工與冶金排放）、交通運輸（燃料排放）、建筑（建設、生活排放）。與全球以及歐美發達經濟體相比，中國能源碳排放主要有以下特征：發電碳排放占比全球領先，工業碳排放占比遠超歐美，交通運輸行業占比較低。根據清華大學的研究結果，預計到2030年中國化石能源消費將逐步達峰，非化石能源將逐步成為中國能源供應的主要來源。其中煤炭消費將在2020—2025年間進入平臺期，隨后逐步回落，消費年化減少0.5%左右；石油消費增速趨緩，將于2025—2030年間達峰，年化消費增速1.15%，較2010—2020年消費增速回落2.59個百分點；天然氣燃燒碳排放相對較低，是未來石化能源的主要消費增長點，預計到2030年，天然氣消費量將達到7.8億噸標準煤，較2020年增長85.1%。

　　從下游消費來看，預計交通運輸行業的低碳化將進一步加快新能源汽車替代速度。近年來，中國陸續公布多項政策支撐鼓勵新能源汽車發展，在扶持新能源汽車的同時部分地區也開始對傳統燃油車實施更為嚴格的限制措施。全球范圍內多國也已經公布了禁售燃油車的計劃表，歐美發達國家在禁售政策上更為激進。OPEC預計到2045年全球道路交通原油需求4700萬桶/日，較2019年僅增長260萬桶/日，其中70%的需求增長發生在2019—2025年，需求在2035年達到峰值。我們認為OPEC對中長期道路交通原油需求的增長空間可能過于樂觀，伴隨新能源汽車技術的不斷發展，其在全球范圍內對原油道路交通需求的替代將愈發明顯，需求峰值可能在2035年前到來。

　　對于另一大碳排放來源化工行業而言，未來需要持續推進行業轉型升級，但伴隨國內大量煉化設施相繼投產，短期內化工依然將對原油需求形成支撐。近年來以恒力石化、浙石化等民營企業為代表的煉化一體化裝置大量投產落地，對成品油的收率形成明顯影響，其他輕質組分收率也有所提升。2020年中國先后投產中科煉化1000萬噸裝置、中化泉州以及古雷煉化一期項目，2021年預計浙石化二期2000萬噸裝置以及盛虹1600萬噸裝置即將投產，2022年起廣東石化2000萬噸、裕龍島煉2000萬噸等項目也將逐步投產，中國煉化產能進入新一輪快速擴張周期。