人民幣匯率為什么高危？
近年來許多人既看到中國經濟增長緩緩向下，同時也看到人民幣持續堅挺和國內經濟基本面的偏離，人民幣匯率高估的影響是多方面的。
第一，人民幣匯率和次貸危機以來的全球量寬形成鮮明對比。
人們不難觀察到，2005年，人民幣兌美元8.4，此后持續升值至這次匯改前，峰值接近6%，累計升值接近30%；如果考慮到人民幣對非美元的升值，則接近50%，對大部分新興經濟體的升值幅度更驚人。在過去6個季度，BIS統計的人民幣實際有效匯率升值達17%。
以國際收支占GDP的順差而言，2007年中國達到約10%的峰值，次貸危機之后，中國進一步刺激了產能擴張的同時，出口需求卻遭遇挫折：產品價格優勢對韓日可比產品幾乎消失殆盡，質量劣勢卻未根本消除；同時中國的人工成本和土地成本也迅速攀升，導致國際收支順差目前萎縮至GDP的2%以內，這相當于中國經濟艱難轉型時，差不多占GDP 8%的外部需求漸漸消失，甚至連加工貿易的優勢都嚴重侵蝕。這么大體量的外需萎縮，很難以激勵內需來有效彌補，這種狀況延續至今，仍然沒有持續改善的跡象。外向型發展戰略實際上處于挫折狀態。
第三，人民幣匯率也使消費增長出現一定困難。
典型的例子是出境旅游、購物、留學和居住。2014年中國居民出境旅游逾1億人次，直接消費和海淘等間接消費接近2000億美元。也就是說，占據中國消費大約5%的需求不是在境內釋放，而是在境外釋放。中國人海外購物的熱情，可能并不是過于富裕，而是海外買得越多，省得越多。大多數海外消費品和奢侈品的價格都明顯低于中國境內。
第四，人民幣匯率和國內資產價格高企存在一定關聯。
其中較為典型的特點是近年來內保外貸的不斷膨脹，以美元衡量的境內資產價格較高，刺激了外匯貸款的需求。不僅如此，人民幣和美元等持續存在的匯差利差，使得部分大型企業心有旁騖，做起了資金掮客的生意，主要是在離岸
市場籌集外幣資金，向中國境內轉移和投放，這種套利套匯規模恐怕不會低于千億美元的級別，且甚至沒有做任何風險對沖措施。它在一定程度上影響了中國貨幣
政策的獨立性。
第五，人民幣匯率形成機制缺乏足夠的靈活性。
關于改革人民幣匯率形成機制，尤其是中間價改革，是十八屆三中全面深改的金融改革目標之一。距離上次匯改已10年之久，如果未能有效改革人民幣匯率中間價的形成機制，僅僅再度擴大匯率波動區間，也仍然難以形成靈活的、市場化的均衡匯率。
