碳約束將影響公司盈利水平

       近年來，我國政府密集出臺了一系列與節能減排相關的政策，包括能源強度減排政策、能源總量限制政策、自愿減排項目減排量交易政策和試點碳配額交易政策等。雖然這些政策之間存在著交叉與重疊，但總體來看，國內節能減排工作的要求越來越嚴格和具體。

       隨著碳交易市場化的穩步推進，試點城市也加速了相關政策的制定和籌備。中國證券報記者獲悉，自2013年6月18日深圳市碳交易試點市場正式啟動之后，上海、天津等多個其他試點省市碳交易試點方案的制訂工作都已進入最后階段。各項政策制度正在密集出臺的過程中，各地交易市場的籌備工作也正緊鑼密鼓地進行。

       隨著碳交易籌備工作的加緊推進，將進一步推動碳交易市場趨向活躍。低碳發展國際合作聯盟相關人士介紹說，碳排放和碳交易正在成為中國上市公司面臨的新課題。

       截至2012年底，中國滬深兩地上市公司總數達到2494家，總市值為230，357.62億元，占全國GDP比重48.70%。由于上市公司多是相關行業內的大型企業，其中相當一部分企業的溫室氣體排放量巨大。如果以北京市規定的1萬噸二氧化碳年排放量為標準，在全國碳交易市場統一后，絕大多數上市公司都將直接或間接被納入強制交易體系。

       碳交易市場的建立給相關企業帶來的影響不容忽視。業內預計，在2013年到2015年的7省市試點期間，出于積累經驗的考慮，配額均為免費發放，配額缺口比例也不會太高，碳約束相對寬松。相關人士分析說，以碳價50元人民幣為例，如果對于排放量百萬噸級的工業企業而言，配額缺口10%時，僅意味著500萬元的碳約束成本。但如果對于排放千萬噸級的企業、缺口比例更高的企業或者配額從免費發放變為有償拍賣后的企業，這樣的碳約束往往可能對企業成本產生較大的影響，從而影響上市公司的盈利水平和二級市場股票的估值。