據了解，元旦剛過，金融市場因人民幣的大跌而動蕩不安起來，世界各國股市隨之紛紛下跌，匯市也波濤洶涌。雖然之前股事博客已經對人民幣開貶做出了準確判斷，即央行在人民幣加入SDR后將失去保匯率的動力，而結束長期跟定美元的強勢匯率政策，2015年12月將是人民幣開貶之始，2016年將是人民幣開貶之年。

人民幣在2年多的強撐著強勢下，尤其是去年下半年美聯儲加息預期越來越強而中國經濟越來越差的背景下，貶值壓力越來越大，不得已央行在8月新匯改，一次性貶值人民幣以緩解保匯率的壓力。但人民幣貶值的預期并沒有因此緩解，在央媽的干預下，暫時平衡了短暫的一段時間11月30日加入SDR后，剛進入12月人民幣就迫不及待的如期開貶。但是元旦后接連幾日的如此大幅下跌，并且A股也因之元旦后在剛推出的熔斷機制下，連續“熔斷”暴跌，創造了開盤15分鐘就全天熔斷的記錄，股災陰霾再現，難道是之前說的第二波探底下跌早早到來了？是否太急了？是否是“2016年的第一場雪來的早了一些”？

我們知道，金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型，其特征往往是金融指標急劇惡化、貨幣大幅貶值、經濟蕭條、企業大量倒閉，失業率提高、資產大幅貶值等等。

先說經濟，世界經濟這幾年除了少數國家外，大多數國家尤其是新興經濟體國家，經濟已經在大幅下滑，有些國家經濟是負增長，國際大宗商品價格普遍跌去70%，鐵礦石從977跌到282，原油從147跌到30美元以下，美銅從463跌到194美元，國內焦炭從2229跌到655元.....。經濟下滑導致了大宗原材料和能源需求的減弱，大宗的價格充分反映出了目前世界經濟的總體概況，而另一個更加準確和直接的指標是波羅的海干散貨指數的不斷創出歷史新低，從08年的歷史最高點11600點跌至昨天的394點歷史新低。波羅的海干散貨指數直接反應這世界經濟的狀況，而作為世界制造工廠的世界第二大經濟體，中國的經濟對此指數的影響是非常大的，它可以間接反映出了中國的經濟形勢。如果單從波羅的海干散貨指數來判斷，世界經濟早處于嚴重的危機之中了！俄羅斯總統普京1月11日表示，預計俄羅斯2015年經濟增長將下滑3.8%。金磚國家巴西2015年同俄羅斯一樣處于危機的水深火熱中，巴西央行對100名經濟學家的周度調查顯示 ，大家認為2016年巴西的經濟將萎縮2.95%，估計2015年巴西經濟萎縮了3.71%。

中國經濟在下滑，可以從另一個側面得到佐證，中國2015年貨物貿易進口總值10.45萬億元，同比-13.2%，而2014年這個數字12.04 萬億元，下降0.6%。今年中國的經濟預計將會加速下行，一是人民幣匯率面臨大幅貶值的局面；二是過去的寬松放水的藥效已經逐步退去；三是供給側改革的去庫存、去僵尸企業、去杠桿將會使大量產能過剩的落后企業倒閉，這個數量恐怕是前所未有的，去庫存將會是很多企業難上加難；四是世界經濟下滑的影響；五是房地產泡沫在這兩年管理層是“死保”下，今年已經再難持續了，目前大地產商已經集中的一線城市抱團取暖、制造局部小高潮，隨著人民幣的下跌，這個人類歷史上最大的泡沫將在下半年顯露出其衰敗之相，而房地產泡沫的轟然塌落必將中國經濟拖入硬著陸的境地。 房地產泡沫這個綁架了中國經濟的龐然大物政府已經無力托住了，房地產泡沫必破，中國的經濟結構調整必以經濟的硬著陸和危機的形式來完成，這也是我這兩年來一直提出的觀點。

從上面可以看出，中國經濟的真實情況其實很嚴重了，并將在今年更加嚴重。

自去年11月30日人民幣加入SDR后，12月開始貶值，元旦過后幾日加速貶值，在岸和離岸價差最高達2000，雖然這兩天央媽打了個漂亮的伏擊戰，通過各大銀行在離岸拉抬人民幣，同時收緊人民幣口子，使得空頭無法融到人民幣，香港離岸人民幣隔夜Hibor飆升至66.8%歷史新高。但是，人民幣因過去兩年為國際化而維持強勢匯率，在貨幣戰的“四面楚歌”中維持強勢消耗了大量外匯儲備，現在貶值壓力越來越大，而央媽在這個位置打阻擊戰，不外乎就是期望人民幣“有序貶值”，而不要無序暴跌。但這需要成本，需要消耗外儲，12月外匯儲備就縮水1079億美元！中國外匯儲備從2015年初的3.99萬億美元下降到年底12月的3.33萬億美元，降至逾三年新低，如果考慮到FDI和貿易順差，實際資本外流已近1.2萬億。人民幣目前最應該做的是一次性大幅貶值到“位”，而不是目前的且戰且退，如此做法外匯儲備將很快消耗不支，外匯儲備流動性會很快枯竭，而外儲流動性吃緊前人民幣斷崖式下跌就是不二選擇。

再拿金磚四國兩個典型國家來說，石油跌破30美元后，盧布對美元匯率也隨即跌破77關口，創下2014年12月以來最低水平，俄羅斯的經濟和貨幣危機仍處在水深火熱之中，俄羅斯政府13日公布計劃于近期削減財政支出７０００億盧布（約合９２億美元），以避免完全耗盡儲備基金，應對油價大跌帶來的壓力。巴西去年年初，雷亞爾對美元的匯率為2.6:1，到年中已到3.18:1，年底時超過4:1，巴西貨幣雷亞爾今年已貶值46％。巴西的《閱讀》雜志曾特地制作了“漢堡指數”，用來描述巴西當前通貨膨脹以及美元升值對巴西人生活構成的影響：2011年7月，100元雷亞爾在巴西可以買10.5個麥當勞巨無霸漢堡，兌成美元在美國則可以買16個；到了2015年8月，100元雷亞爾在巴西只能買7.5個巨無霸，換成美元在美國就只能買5.5個了。美聯儲加息后，很多國家放棄固定匯率，本幣狂貶，哈薩克斯坦本幣堅戈爆貶30%，阿塞拜疆馬納特已貶值近50%，莫桑比克、安哥拉貨幣今年以來對美元也已經貶值33%和24%，馬來西亞貨幣林吉特今年以來已累計貶值19%，美聯儲宣布加息當日，阿根廷比,跌幅超過30%。單從貨幣角度看，很多國家已經在貨幣危機中。

少部分國家是在過去的2年終陸續陷入貨幣危機的，而這些國家基本都是資源產出國，隨著中國經濟的下降，大宗的持續暴跌，本幣持續貶值。而這個過程是過去2年的美聯儲加息預期的階段，2016年開啟的是美聯儲持續加息預期的階段（《美聯儲首次加息 引爆世界危機的總攻》），這個階段會有更多國家步入貨幣危機，包括中國，然后因貨幣危機而引發債務危機，本幣下跌、資本外流、債務違約。

中國之所以目前還未達到有些國家的狀態，是因為中國并不是資源產出國，經濟并不是主要依賴出售資源，最主要的是中國擁有大量的外匯儲備，正是因為有了大量的外匯儲備才讓中國在過去的兩年中，應對了大量的資本外流維持了強勢幣值的穩定，人民幣才得以“穩定”至今，才能夠“保”各種泡沫，使危機的第一個階段相對其他國家得以延后。但代價是消耗掉了大量的外匯儲備，目前人民幣正遭遇前所未有的貶值壓力，資本外流正在加速，做空人民幣的力量持續不斷，央行也將由過去的盤中多次干預方式，變成現在的通過一定點位，突襲式干預，給空頭以震懾，從持續干預到突襲式干預，暴露出央媽已經“氣喘”力不從心了。這個過程在上半年會一直持續，直至外匯儲備流動性吃緊。

危機的另一個特征是本國資產下跌，而人民幣資產主要是不動產和金融資產，房地產泡沫在超強扶持政策下延續至今，但總體已經難已持續了，只好舍卒保帥，大地產商都躲到幾個一線城市抱團取暖、制造假象，而三四線城市保不住了，提出了去庫存，所以今年三四線城市房價必然下跌（《房地產去庫存的真實目的 明年房價會漲嗎？》，《社科院無意間泄露天機——明年房價或現斷崖式下跌》）。所以李超人也開始放話：“今年香港的商業環境正在變得更加艱難，香港房價下跌10%也沒什么特別的。 ”。

金融資產就更明顯了，A股目前是繼匯市后另一個爭相出逃的場所，利益集團資本早在去年高點已經出清，股災管理層動用了天量資金護盤救市，目前是大股東高官私募等在出逃，從元旦過后震驚全球資本市場的暴跌可以看出其程度，管理層只好再次入場護盤，并且通過司法機關震懾和各種限制減持政策來遏制股市拋售行為。如果不是管理層的全力護盤，A股目前恐怕早回到2000點附近了。

匯率不保股市也保不住，股市不保匯市也同樣保不住，目前管理層是兩線作戰，匯市打突襲殲滅戰，股市打防御戰。

之前博客說過，大棋局已經到了關鍵時刻，美聯儲加息就是吹響了總攻的集結號，無論保匯市還是股市，都匯集到一個點，就是外匯儲備的狀況，人民幣唯一的背書就是外匯儲備，外匯儲備流動性的狀況決定著人民幣和人民幣資產的狀況，進而決定著債務的狀況，決定著匯率和股市的走勢，決定著債務危機的爆發時點！

危機已經在路上......