聯合國環境規劃署 “探尋”項目聯合負責人尼克?羅賓遜闡述了為何金融領域正面臨著推動綠色經濟轉型的歷史契機。

要確保全球經濟成功實現有彈性、可持續的低碳轉型，關鍵在于利用金融系統。這一改革將包括如下三個方面，涉及總價值超過300萬億美元的資產。

第一，低碳項目（特別是能效項目）投資每年需擴大到1萬億美元以上；第二，投資需要從高碳產業轉移。據美國花旗銀行估計，到2050年，不能用來燃燒的化石燃料儲備總價值可能超過100萬億美元。最后，為增強國際社會抵御氣候沖擊的能力，金融創新迫在眉睫。全世界最貧窮的100個國家中，遭受自然災害時保險能夠充分覆蓋的人口數量只有不到3%。

這一系列挑戰要求我們將市場和政策創新結合起來，系統地加以應對。聯合國環境規劃署通過金融倡議項目與銀行、保險、投資等部門建立了長期的合作。這一基礎上，2014年1月，環境署啟動了“探尋”項目，為金融系統和可持續發展的相互促進提供政策備選方案。

顯而易見，籌措“轉型”資金需要在實體經濟領域展開行動，為碳排放和自然資產制定價格，取消不正當的補貼，推行新的行業政策，從而將可持續投資引入能源、房地產、工業、農業等領域。在這一過程中，公共財政也十分重要，尤其是要鼓勵國際資金參與支持發展中國家相關活動的開展。除此之外，還要以金融系統改革作為補充。而環境署開展“探尋”項目的目的在于評估央行、監管機構、標準制定機構等金融系統規則制定者所采取的措施，并將可持續發展融入金融系統之中。

“探尋”項目在其全球報告《我們需要的金融系統》中指出，金融政策和實踐領域“悄然地” 開始了一場革命。全球27家著名證卷交易所正合作將可持續發展納入企業的上市條件中；來自發展中國家的16個銀行監管部門也正在將社會和環境因素納入風險管理機制；14個司法管轄區的監管部門現在也要求各養老基金披露與環境、社會、治理（ESG）問題應對措施相關的信息。

然而，正如近期英格蘭銀行行長馬克?卡尼所說，“中期來看，綠色金融可能無法取得令人滿意的效益。”

為應對氣候變化，金融系統改革當下的諸多任務可歸結為“4Rs ”,即籌集資金（capital raising）、增強責任意識（enhanced responsibilities）、加強風險管理（strengthened risk management）、系統匯報（systematic reporting）。

籌集資金：為滿足“轉型”的資金需求，金融系統需要大刀闊斧進行創新。而規模高達100萬億美元的全球債務資本市場則是改革的關鍵所在。2014年，“綠色債券”的發行量增長了兩倍，達到360億美元。2015年這一數字還會增加。為了保證市場的完整性，一些機構還出臺了新的自愿原則和標準。 “探尋”項目就與氣候債券倡議組織共同制定了十步方案，從而幫助決策者推動綠色債券市場的發展。

增強責任意識：應該更加明確金融機構在可持續問題管理過程中所負有的責任。今年出版的一份具有里程碑意義的全球投資實踐報告指出， “不考慮ESG等長期投資價值驅動因素的投資實踐就等于違背了信托責任。”更廣泛地說，可持續發展的理念應當與價值、激勵機制、技術等金融文化驅動因素融為一體。

加強風險管理：各大銀行，保險機構、投資機構都在強化應對氣候風險的措施。例如，在《聯合國氣候變化框架公約》第21次締約方會議（COP21）上，證券脫碳聯盟組織(Portfolio Decarbonisation Coalition)將一些機構投資者召集到一起，共同呼吁COP21消減2200億美元資產的碳排放。決策者可通過推廣可持續發展壓力測試來助力這一計劃。可持續發展壓力測試主要是評估空氣污染、碳排放、自然災害、水資源短缺等環境因素對金融機構和金融資產的影響。法國是第一個宣布將氣候因素納入銀行業壓力測試體系的國家。

系統匯報：更順暢的信息溝通能夠提供以下有力的幫助：幫助消費者選擇正確的金融產品，幫助投資者做出最佳選擇，幫助監管機構對金融系統抵御氣候災害的能力構成威脅的因素作出評估。2015年取得的關鍵進展之一便是金融穩定委員會決定成立新的氣候披露特別小組。小組將對目前采取的各項措施進行總結和評估，明確用戶對氣候信息的需求，并有可能制定統一的披露原則。

上述措施多管齊下，不僅能確保氣候經濟的順利轉型，還能從整體上提升金融體系的效率和有效性。

翻譯：彭金枝

尼克?羅賓斯是倫敦市“亨德森全球投資”的社會責任投資研究項目的負責人。